1年，随着席卷欧洲的拿破仑战争以及与英国的战争的结束，新的商业以工业时代开始了，并在全世界范围内产生了影响。这一世纪的前四分之一各种战争几乎ๆ没有间断ษ，欧洲的大部ຖ分地区都卷了进去。在很长一段时间里，各个ฐ国家之间竞争频繁。在接下来的一段时间里则ท相对和平，期间除了一些短暂的中断。一个全新、更伟大的展就此拉开大幕。在几年里，无论是在欧洲还是在美国，都出现了一段等待的时间，这段等待的时间是让这些国家从战争中ณ恢复过来所必不可少的。可以说经济上稳步的改善是从19年开始的。
在获得1年月1้0日的法案授权的组建特许令后，新的美国国民银行随后开始运作。新美国国民银行先行了大量的票据，但后来，为了确保安全，银行作出了重大的改变，十分迅地限制ๆ了自己的行工ื作。因此，虽然新า的美国国民银行最开始的行促使了大量的投机，推动了价格上涨，但是在稍后的时间里，新的美国国民银行的行限制又对价格造成了毁灭性的下跌。在19世纪里，没有其他任何时期可以比得上—19๗年，商品和房地产的价格出现如此巨เ大幅度的下降。工ื人们也都没有工作，即便有工作，其工资也少得可怜，甚至不足以填饱肚子。除了信贷的扩张以及投机企业盛行，当然也出现了奢侈和浪ฐ费的大幅增加。宾夕法尼亚州参议院的一个委员会，在19年做了一份研究报告，追查了1้年及以后的年份里银行业扩张面临的困难。委员会在报告中指出：
“在第一届大陆会议之后的一个世纪里，美国的金融历史充斥着金融试验，而这些金融试验又极大地鼓励了人们对其进行的调查。在对这个领域的调查中，许多的交易显示出绝妙的智慧和少见的诚信，这些交易却和其他一些行为交织在一起，而这些其他行为又牵涉到เ各种各样的事故、欺骗或无知。没有其他国家可以像美国这样夸耀在建国之后的第一个世纪就取得如此巨เ大的进步，也没有其他任何国家犯过这么多如此严重的错误。在美国金融史上，几乎每一次危机到来的时候都会出现这样的人物，这种人理解当时的紧ู急况，他们提出的意见如果被采纳的话，就将可能ม避免许多灾难。但是，没有能ม力或不诚实的人给出的挽救措施给后人留下的教训，和那ว些蕴藏着最精妙智慧的措施留下的经验一样，令人印象深刻。在探寻前人思想的过程中时，摘取一些精华的果实，这不是一项没有收获的工作，不管这些精华的果实是否是在莫里斯、哈密尔顿ู或加勒廷的细心呵护下成熟的，或只不过是一些没那么有技巧、没那ว么诚实的普通人的劳动成果。”《美国金融史》inan9๗itestates，第一卷，第页ษ。
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正如人们已经注意到เ的，有些危机和恐慌并不一定表明一个国家的工业或商业不健全。危机和恐慌可能ม是流通领域的混乱ກ造成的，无论是因为产能过剩，或是因为供应不足。其他更为严重和持久的干扰性质都是工ื业或商业的，但是上面所提到的造成危机和恐慌的原因却大大地加剧ຕ了这些干扰的程度。危机和恐慌是间接由货币行过量引的，货币行过量刺激大量过度行为，并且为企业的浪费和奢侈提供了机会。但是，危机和恐慌有时却是货币短缺造成的，而且会因为货币短缺而变得更加严重。但是货币短缺并不总是伴随着资本短缺。行纸币的任何理性制度都应该对不断变化的需求和况做出相应规定。任何理性的行制度都应该在货币过剩的况下，制定相应的紧缩政策；在货币稀缺的况下，制定合理的扩张政策。这种特质往往用“货币弹性”这个ฐ术语来描述。资金需求不是固定不变，而是随着价格的不同而变化，随着对企业信心程度的不同而变化，并且随着商业活动而变化。资金需求还随着一年的不同季度而变化，在农作物收获和销售的季节需求各不相同。
十月1
七月1
。与其他种类证券或商品相比，第二类中的所有股票或证券更容易受到เ来自投机活动，及自身特有条件的影响，例如股票报价的大体利ำ益，证券交易所里的实际销售况，以及投资者对这一类财产的偏好。
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