2理论上的第二个缺陷是没有认识到เ股市和期货市场上的价格是人为ฦ控制的，谁的资金大谁就是赢家。在市场上没有不可能ม生的事，只有你想不到เ的事。2006年的期货铜从每吨3万多元涨到8万多元，金融危机中，上证指数从6๔124๒点跌到เ了160่0多点，谁又能预ไ测到呢？
1理论上的第一个缺陷是他们的理论违反了股价和股价的趋势是不可以预测的基本原理。他们认为任何金融资产在某一时间段内可能出现的价格上升或下跌的幅度是可以推算出来的。如果市场上有一种技术和方法能ม预测股价和股价的趋势，市场将没有交易。默顿和斯科尔斯ั两人领导的投资公司没有把最坏的情况考虑进去。正是这种最坏的小概率事件成了公司的杀手。
有投资者说，赚了钱后就取出利ำ润，只留แ本金在里面不就行了吗?在实践中我们看到的却是，当投资者连续赢利ำ时，想到เ是争取更高的盈利ำ目标，有时不仅已经把已赚的钱加本金全部投入，甚至还会再筹集新า的资金，增加本金投入。这就是许多风云一时的成功投资人士最后黯然离开股市的根本原因。股市俗语剩ທ者为王，说的是几次成功操作还是比较容易的，但在出现失误时，能够把亏损降到最小幅度，最终能保住利润才是最关键的。打下江山难，守住江山更难，足见止损在股市操作中的重要性。即使操作成功率很高的投资者，有时也必须进行严å格止损，否则同样会成为ฦ亏损一族。
第三类是行情判断与止损水平都比较低的投资者，行情判断ษ的正确率很低，正确操作取得的收益小；止损水平也较低，判ศ断错误时的亏损很大，盈亏相减，亏损大于盈利ำ，总处于不断ษ亏损状态。
其实，并不是基本面的变化赶不上价格的变化，而是投资者了解基本面变化的度永远赶不上市场价格变化的度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期生了根本性的变化所导致，资金的运作不可能改变市场趋势。然而，在任何一次市场生趋势性转变的时候，我们所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向，市场已经改变运行方แ向了，但投资者还是把它看成是调整，因为基本面还没有改变，一般要等股价回落13甚至12๐时，人们才开始担忧基本面是否生变化了？市场是否转势了？具体来讲，企业感到很不舒服了，而投资者的高位头寸已深度套牢了，这时各种基本面生根本性改变的报道才会出现。
图1-ๅ5-1上升通道和下跌通道中ณ的笑脸系统
当大盘指数在一个上升通道时，技术指标出的买入信号，80%ื以上都是正确的，但出的卖出信号正确率只有2๐0%左ุ右。相反，如果大盘指数处在一个下跌通道中，技术指标出的买入信号，8๖0%以上都是错误的，但出的买入信号的正确率只有2๐0%左ุ右。下图可以看到一个ฐ笑脸系统技术指标。当出现笑脸是买入信号，当出现哭脸是卖出信号。当股价在上升通道时，出买入信号的笑脸系统的准确率是80%，当股价在下降通道时，出买入信号的笑脸系统的准确率仅有20่%ื。
避免在长期的成功或赢利后增加交易。
没有好的理由，就不在市场中改变你的立场。在你进行交易时，让它处于某种好的理由，或根据某种明确的计划。然后，不要因为没有明确的趋势变化迹象而离场。
波浪理论将市场上的价格趋势形态，归纳出几个不断ษ反复出现的形态，现整个市场的价格波动形态，不论趋势的层级大小，均遵循着一种5波上升3波下降的基本节奏，5๓波的上升趋势可分为3๑个推动波以及2个ฐ修正波，3个ฐ推动波分别为ฦ第1้、3及5๓波，而修正波则为第2及第4波；在3波下降趋势波则ท分为aທ、b、c三波。这上升及下降的8波形成一个8๖个波动的完整周期，而且这样的周期将不断地反复持续，并且这8个ฐ波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个ฐ波都可能包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为ฦ另一个更大刻๑度的波所包含。
数浪的两条基本规则ท：
杜宾jamestobin虽然也获得过诺贝尔经济学奖，但他的投资理论不过是强化了凯恩斯ั的投资理论并且使马可维茨的组合投资理论有更广泛的包容性。杜宾的可分性定律指出：投资者进行投资决策应该分两个层次考虑，先是必须决定持有多少高风险股票和相对低风险的债券่或现金马可维茨只涉及了风险性资产，这种决定与投资者的个ฐ性、财政情况等因素有关。其次是投资者要选择组合投资中ณ的风险性投资项目，按马可维茨的方法选择股票，得到เ较高的预期回报和较低的风险。
投资理论在大股灾后较长时期没有重大进展，直至1952๐年，年轻的马可维茨harrym．arko9๗itz表的简短的关于投资组合选择的论文引起了投资理论的革命，马可维茨本人也因此获得诺贝尔经济学奖。投资组合理论在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报是整个投资过程的重心，并且论证了通过有选择性地组合投资能ม够有效地降低风险的观点。
200่6๔年期货市场上，铜价从每吨3万元涨到เ了每吨8๖万多元，谁都没有想到铜价会涨到这样高，所有做空的投资者损失惨重。这也充分论证了资金博弈市场价格的不可预测性，谁的资金