尽管购买一无所知的股票也可能ม会很幸运并且获得丰厚的回报，但在我看来他们是在制造不必要的麻烦－－－这就像是马拉松运动员决定在雪橇比赛中捍卫自己้的名誉一样。
确实是这样。因为一家公司的股票正在上涨所以你没有必要去了解该公司的具体情况。但重要的两点是：1一般来看，石油专家比医生在买卖schlumberger的股票上更具有优势；2一般来看，医生在购买成功医药公司的股票方面比石油专家了解的情况更多。有优势的人总是要比没有优势的人做得更好－－－毕竟没有优势的人是最后一个ฐ了解特定行业重大变化的人。
我的外祖父吉恩格里芬曾经购买过公众服务公司cities色rvicນe的股票，这也是我唯一一次听说的家人购买股票的经历。外祖父是一个非常保守的投资者。他之ใ所以选择公众服务公司的股票是因为他本来以为ฦ这是一家供水公司。但是，当他区纽约时，却现它原来竟是一个石油公司。这一现使他马上把股票卖掉了。而从那以后，公众服务的股价涨了5๓0倍。
选股无诀窍。尽管很多人将其做构造的损失归因于自己生就不谙投资，认为其他人天生就会投资，但是我的个人经历却与此恰恰相反。我不像人们所认为的如婴儿时的贝利ำ就会玩足球那ว样，在咿哑学语时就接触过自动行情报价机和报纸上的股票版。据我所知，我父亲从不关心通用汽车股价的涨跌，而我母亲也从不追问美国电话电报公司aທt&t的分红情况。
●公司最近的季度财务报表显示，在过去1年零一季降低的负债升高了2500万美元。
●市盈率与预期收益率相比不是下降而是在上升。
★何时卖出一只资产富余型股票
最好的主要是等待行情波动，如果真的存在隐性资产，只要公司无大量会减少资产价值的债务，我们就想持有它。
alexander和Bal9in拥有夏威夷9600่0公亩的房地产，加上专有的夏威แ夷航运权以及其他的资产，许多人认为5美元的股价价值很高。投资者在耐心地等待，但许多年后什么事情也没有生，然后出现了一位叫哈里·温伯格的先生买了公司5%ื，然后是9%，最后是15%的股票，由于他的购买行为鼓舞别ี的投资者购买，然后这只股票价格由1้987年10月的16美元的较低价格升至32美元，几个月后又回到3๑0美元。
迪斯ั尼是一个普通的公司，直到斯坦伯格先生出现并将“提高股东价值”作为ฦ管理激励信条时，公司才显示出价值来。无论如何公司取得了很大的进步，它成功地吸引了大量的成年电影观众，迪斯尼频๗道和日本主题公园都获得了成功，即将出现的欧洲主题公园也将很有展前景，并且有独一无二的电影业和佛罗里达州和加利ำ福尼亚州的房地产。迪斯尼既是一只资产富余型股票，也是一只转型困境型股票，同时也是一只增长型股票。
卖出信号：
●尽管公司股票是折价销售，但管理层宣布将行过10%的股票为多样化经营进行融资。
●机构持股者由5年前的25%增加到现在的60่%，同时许多波士顿基金集团是主要的购买者。
九希望你记住
1不确性和蠢事始终存在
回想起我的选股经历，我记得从19๗6๔0年肯尼迪总统竞选开始后几次重大新า闻事件以及它们对股价的影响。
在古巴导弹危机时期和我国海军封锁俄国战舰时期——美国面临的惟一的、仅有的悬将爆的核战争——我为自己，我的家庭，和我的国家担心，同样那些日子里股市下跌了将近3%。7个月后，肯尼迪总统申斥美国钢铁界，并强制其降低钢材价格，为ฦ此我一点不担心，然而股市生了历史上最大的一次下跌，下跌7个百分点。
在1963๑年11月2๐2๐日，当肯尼迪总统遇害的消息迅传遍整个波士顿ู大学校园的时候，我还要去参加考试。第二天我看到报纸报道股市下跌将近3%，尽管总统遇刺๐身亡的消息公开后曾使交易一度停顿，但3后股市恢复到原来11月22日的水平。
整个2๐0่世纪70年代，我完全投入到เ股市中ณ并在富达公司工作，在重大事件生时，股市有所反映。
事件造成的后果持续时间最长的是欧佩克石油禁运。1973年10月19日，禁运使市场在3个月内下跌了16%，12๐个内下跌39%。值得一提的是市场并未对石油禁运立刻做出反应，当天实际上升4个百分点。这些证实了股市，像单只股票一样，在短期内是朝着与宏观经济面相反的方向波动的。在中期内，波动是一致的。
1985年9๗月22日召开的经济部长会议以及七国脑会议，主要工业国家协商经济政策和调低美元价值。会议决定公开后，整个股市3个ฐ月内升值3๑8%，对某些从美元贬值中直接受益的公司来说其影响力是巨大的，这些股票在随后的2年里升值了2倍至3๑倍。
2趋势和阶段变化深刻在我脑แ海中
20世纪70年代有许多高质量的蓝筹股，有著名的“时髦5๓0”或“一次性决定”股票，这些都是你可以永久持有的股票。70年代股价猛涨，过度上涨，紧跟而来的是股市1973-1974年的巨幅下跌，所有蓝筹股也下跌50%左右。
1982年中期到เ1983年中ณ期小型科技型公司神化破灭导致股市再一次崩盘下跌6๔0%-98%ื，也导致市场信念的崩溃，即小的也许是美丽的，但不一定是盈利的。
日本股市从1้966๔年到1988年日经指数上升了17倍，而美国道琼斯ั上升仅为2倍。1้987年4月日本股市所有股票总市值美国，但1990年之后，日本股市由于高估付出了惨重代价，指数下跌75%ื。
机构投资者逐渐从1้9世纪60年代不太起眼的角色显露出来，到了80年代，它便主宰了整个ฐ股市。
这个国家被每一分钟的财经新闻弄的心事重重，20年前电å视是很少播放这些新闻的。《华尔街周刊》以及它的创办人路易斯·鲁凯泽令人难以置信地成功，从它197๕0年11月2๐0日登台至今已证明财经新闻报导事实上很受欢迎，它是杂志创办人鲁凯泽的成就，业绩投资者可以每天查看他们的仓位。
我听说职业管理时代给股市带来了复杂、审慎和智慧。但5万职业管理人主宰着股市，同样经常犯错误。
以我所见，往往在某一只典型股票波动的最后阶段大部分职业管理人的判断通常是正确的，而华尔街的专家们也正是在这个阶段开始研究、紧密关注这只股票，并且市场上也是谣言四起。中小投资者此时正确的投资做法是见好就收。
小投资者们不必打击这些人，当许多人蜂拥向出口时，他们能平静地走向入口，然后出来，此时无数人又要蜂拥而入。这里粗略的列ต举了一些股票，它们是在1987年中期时被大机构投资者所喜爱的。10个月后尽管它们有较高的收益、可观的展前景以及优质的现金流但股价突然大幅下挫。公司并未改变，只是机构投资者对它们失去了兴趣。失去兴趣的原因，有的是因为股价涨得过高，先入的机构想先走，有的是机构多了，股价僵化了。
尽管有不断ษ的蠢事和不确定事情会生，我仍然对美国股市投资总体上持乐观态度。当你投资股票时，你必须对人性、对国家和未来的繁荣要有基本的信任。这是我们投资股市的基点。
3最后我希望你记住：
●下个月、下一年或3๑后以后的某时，股市会突然下跌。
●股市下跌是个极好的机会，买入你喜爱的股票。
●能赚十倍的股票是中ณ小公司，是你身边的公司。
●如果可能，试着预测一年或两后的市场走势。
●你不会总是正确的。
●不同的股票有不同的风险和收益。
●通过组合一些收益为2๐0%-30%ื的大笨象型股票你可以赚很多钱。
●股价短期波动通常和经济面成反方向波动，但长期走势、利润导向和持续性是与公司基本情况一致的。
●机构重仓，华尔街看好的大笨象型股票在市场高估的情况下股价会停滞或下跌。
●仅因为它便宜而买一只股票是失败的投资。
●仅因为股价似乎很高，卖一只有突出增长表现的股票是失败的方แ法。
●企业不会无缘无故增长，也不会永远增长。
●总有可以担心的事情生。
●对新理念要持开放态度。
●不要因为想获得十倍收益率的股票，就去投资所有的股票，即使获得了十倍收益率的股票，也不能说明我们战胜了市场。
●运气来时，加码下注，反之减少。