八、价值投资不是万能的(1 / 1)

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技术面投资方法被投资者大量使用在股票຀短线投资交易、期货投资交易、黄金投资交易以及外汇投资交易。

所谓股价的技术分析,是利用波浪理论、江恩理论、趋势理论、k线理论和技术指标理论,透过图表、图形或技术指标的记录,研究市场过去及现在的行为ฦ反应,以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨๲跌指数等数据计算而得的,我们也由此可知──技术分析只关心金融市场本身的变化,而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方แ面等各种外部的因素า。

参数:系统绘制三条Biaທs线,分别为收盘价与l1้日、l2日、l3日移动平均价的差。

参数:n统计天数;m间隔天数,一般为1้4、6。adxr线为当日adx值与m日前的adx值的均值。

收盘价低于开盘价时,则开盘价在上收盘价在下,二者之间的长方柱用黑色或实心绘出,称之为阴线,其上影线的最高点为最高价,下影线的最低点为ฦ最低价。

月k线则以一个ฐ月的第一个交易日的开盘价、最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的k线图,同理可以推得年k线定义。周k线、月k线常用于研判中ณ期行情。对于短线操作者来说,众多分析软件的5分钟k线、线也具有重要的参考价值。

1้9๗09年10月,一本在2๐0世纪二十年代初期十分流行的金融杂志《报价与投资文摘》的编辑理查d怀高为他作专题采访,这次采访长达一个月,由á记者监测他的投资买卖活动。

根据他的追随者所述,江恩的预言准确性是85๓%。江恩声称,他的每个ฐ预测都是根据数学原则推算。若有充足的资讯,他能根据周期理论、古老数学和几何预测即将到来的事件。在他的头脑中,所有事件乃根据数学原则展出来。

选股如同选老婆价格好不如公司好。

选股如同选老公:神秘感不如安全感。

第二法则:现金流量原则ท

估值就是估老公:越赚钱越值钱。

驾驭金钱的能力。

企业未来现金流量的贴现值。

估值就是估老婆:越保守越可靠。

估值就是估爱情:越简单越正确。

第三法则:市场先生原则

在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

市场中的价值规律:短期经常无效但长期趋于有效。

市场中的孙子兵法:利用市场而不是被市场利用。

第四法则ท:安全边际原则

安全边际就是买保险:保险越多,亏损的可能性越小。

安全边际就是猛砍价:买价越低,盈利可能ม性越大。

安全边际就是钓ี大鱼:人越少,钓大鱼的可能性越高。

第五法则ท:集中投资原则

集中投资就是一夫一妻制:最优秀、最了解、最小风险。

集中投资就是计划生育:股票越少,组合业绩越好。

集中投资就是赌博:当赢的概率高时下大赌注。

第六法则:长期持有原则

长期持有就是龟兔赛跑:长期内复利可以战胜一切。

长期持有就是海ร誓山盟:与喜欢的公司终生相伴。

长期持有就是白头偕老:专情比多情幸福1้000่0倍。

价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买຀入其股份。打个比方,价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。

这种投资战略最早可以追溯到20世纪30่年代,由哥伦比亚大学的本杰明格雷厄姆创น立,经过伯克希尔哈撒威แ公司的ceo沃伦巴菲特的使用和扬光大,价值投资战略在20่世纪70到80年代的美国受到推崇。

格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出:投资是基于详尽的分析,本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。他在这里所说的投资就是后来人们所称的价值投资。价值投资有三大基本概ฐ念,也是价值投资的基石,即正确的态度、安全边际和内在价值。

格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为ฦ核心的量化分析,是购买廉价证券的雪茄烟蒂投资方法;而另一位投资大师菲利普费雪,重视企业业务类型和管理能力的质化分析,是关注增长的先驱,他以增长为ฦ导向的投资方法,是价值投资的一个变种和分支。而巴๒菲特是集大成者,他把量化分析和质化分析有机地结合起来,形成了价值增长投资法,把价值投资带进了另一个新阶段。巴๒菲特说:我现在要比2๐0่年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些钱。本倾向于单独地看统计数据,而我越来越看重的,是那些无形的东西。正如威廉拉恩所说格氏写了我们所说的《圣经》。

二价值投资存在的问题

价值投资法只能告诉你什么股票຀有投资价值,却不能告诉你具体的买຀卖点!就是说你可能用该方法能ม买到价值被低估的好公司,但不等于你一定能从它身上挣到เ钱。

尽管你用的分析方法是对的,但财务数据或各种消息本身的真伪难辨!所以你最后得出的结论未必正确。

等你知道某利ำ好消息时,股价一般已被炒到天上了!

利好消息就算是真的,但你却无຀法用价值投资法分析出主力是想借利好出货,还是借利好再做一波。

即使分析方法和目前掌握的消เ息都是真实的,仍然有你未知的消息会在将来影响估值。这种方法对于普通投资大众是可望而不可即的,他们没有任何能力去了解一个上市公司的真实情况来指导自己投资。

三价值投资大师巴菲特犯下的错误

纵横市场近40่年,战果辉煌的投资大师巴菲特,也๣曾遭遇难堪的挫败。根据记录,他历年来在柏克夏海瑟威公司股东会上总共承认做出6๔项错误的投资决策。不过尽管如此,他仍庆幸自己不曾犯下他最担心的错误。

巴菲特的6大错误投资是:

1้投资不具长期持久性竞争优势的企业。1965年他买下柏克夏海瑟威纺织公司,然而因为来自海外竞争压力庞大,他于20年后关闭了纺织工ื厂。

2投资不景气的产业。巴菲特1้989年以3๑58亿美元投资美国航空公司优先股,然而随着航空业景气一路下滑,他的投资也告大减。他为此一投资懊恼不已。有一次有人问他对明飞机的怀特兄弟的看法,他回答应该有人把他们打下来。

3以股票代替现金进行投资。19๗93年巴菲特以4๒2๐亿美元买下制鞋公司dexter,不过他是以柏克夏海瑟威แ公司的股票来代替现金,而随着该公司股价上涨,如今他购买຀这家制ๆ鞋公司的股票຀价值20亿美元。

4太快卖出。19๗64年巴菲特以一千三百万美元买下当时陷入丑闻的美国运通5๓%股权,后来以2千万美元卖出,若他肯坚持到今天,他的美国运通股票价值高达20่亿美元。

5虽然看到投资价值,却是没有行动。巴๒菲特承认他虽然看好零售业前景,但是却没有加码投资沃尔玛。他此一错误使得柏克夏海ร瑟威公司的股东平均一年损失80่亿美元。

6现金太多。巴菲特的错误都是来自有太多现金。而要克服此一问题๤,巴菲特认为必须耐心等待绝佳的投资机会。

为什么在全世界投资领域,像巴菲特一样成功的人极少,这也充分说明价值投资取得成功仍是一个小概率事件,并不是能被大多数人所掌握的投资方法。

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